中国楼市出现“恐高症” 投资客开始抛售

“房价不败”的信心，助长了购房者的投资需求。一线城市的高档住宅中，投资客占比高达70%以上。以房价一直在飙涨的杭州为例，浙商证券分析师戴方直言，现在全部是有钱人在买，早已超出了杭州普通市民所能承受的范围。

在文化心理上，如今的中国与当初的日本有极其相似之处：盲目地认为地价只会上涨不会下跌，这种心理导致房地产一直处于供不应求的状态。当然，中国政府汲取了日本的教训。当初在日元对美元升值之时，日本仍降低银行利率，导致大量资金涌入房地产，加之未受到严格监管的银行、保险和非银行金融机构也在泡沫末期进入房地产领域，埋下不良资产的祸根。

纵观今年以来中国各监管部门出台的政策，不难发现政府对房地产泡沫可能带来的风险已传递出预警信号：央行定下紧缩房地产信贷的基调；银监会收紧房地产信托，并禁止信托公司不得以信托资金发放土地储备贷款；保监会重申将严控保险资金投资房地产上限比例；证监会迟迟未给房地产再融资开闸，并审慎推荐房地产等8类公司创业板上市；国资委要求78家非地产主业央企15个工作日制订退出方案。

但事实上，2009年底以来种种人们预期内的调控政策均没有收到成效，其原因是市场普遍认为“未动真格”。一位北京地产商人在全国“两会”期间反问记者：“现在有房地产调控吗？”

果然，全国“两会”结束之后，未遭实质性打压政策的国内楼市，迎来了早到的“阳春”。3月15日，随着北京三块住宅用地被高价拍走以及望京地区每平方米2.8万元楼面价的曝出，楼市的观望情绪一扫而空。

“挤泡沫”注定是一个痛苦的过程，对目前的中国政府更是如此。业界对政府“挤泡沫”的决心，已经颇有“狼来了”的心态。“房地产是支柱产业，地方和中央财政都靠它，政府怎么会把房价打下去？”一位房产中介公司人士向记者分析，“今年政府只说要遏制部分城市房价过快上涨。”

“狼从哪里来”

几番“狼来了”之后，迫使政府加强调控力度的因素确在进一步聚集。3月28日到4月2日，新华社连续刊发六篇评论直指高房价与土地腐败。尽管新华社相关人士出面否认这些评论文章背后的政策暗示，但市场视之为未来加强调控力度的信号。随后，2月以来颇有起色的地产股股价，连日下挫。

“资本市场反映房地产市场的变化，通常会提早三至六个月。”一位基金经理表示。

华泰联合证券和齐鲁证券4月3日和7日发布的研究报告均认为，后期政策压力在加大。华泰联合证券的报告称，“投资性需求向较有潜力的二三线城市转移已是事实。如果在一线城市楼市泡沫过大的同时，再将二三线城市泡沫吹大，极有可能招致更为严厉的调控政策。”报告认为，新华社社论可能是为新政策出台进行铺垫，而较可能出现的新政策主要有物业税试点、提高首付和利率并严控房贷、改革招拍挂制度。